Dr Richard Mbewe: Może nas czekać zahamowanie wzrostu gospodarczego

Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy procentowe na styczniowym posiedzeniu w celu ograniczenia ryzyka utrzymania się inflacji powyżej celu inflacyjnego w średnim okresie. Jednocześnie RPP nie obawia się o wzrost gospodarczy. W taki sposób RPP uzasadniła swoją decyzję o podwyższeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych.

Tydzień wcześniej GUS podał informację, że inflacja w grudniu wzrosła do 3,1proc. Sygnalizowałem, że są jeszcze inne wskaźniki, które pokazują że inflacja będzie wzrastać. GUS poinformował również o tym, że ceny produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) wzrosły o 6,1% w ujęciu rocznym, podczas gdy w listopadzie były na poziomie 4,7%. Jest to kolejny dowód na to, że inflacja będzie stanowić poważny problemem gospodarczy w 2011 roku.

Poza tym, takiemu zjawisku towarzyszy wzrost przeciętnego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw o 5,4% w ujęciu rocznym, które wynosi 3847,91 zł. W tym roku zobaczymy więcej podwyżek stóp, co najmniej jeszcze dwie. W sumie w tym roku podwyżki będą na poziomie 75 punktów bazowych. Biorąc pod uwagę inne czynniki inflacjogenne (wzrost VAT, wysokie ceny paliw, wzrastające średnie wynagrodzenie oraz wysoki poziom konsumpcji krajowej), nie wykluczam czwartej podwyżki o podobnym rozmiarze jak ta styczniowa.

Tymczasem, według informacji podanej przez Główny Urząd Statystyczny, produkcja przemysłowa spadła w grudniu 2010 o 4,1% w skali miesiąca, co przekłada się na wzrost o 11,5% w ujęciu rocznym. Podobnie (o 12,3%) wzrosła produkcja budowlano-montażowa. Dane o produkcji przemysłowej są pozytywne i mogą zamazać obraz, że nie ma powodu obawiać się o produkcję i w związku z tym, o wzrost gospodarczy. Tymczasem, te same dane w ujęciu miesięcznym pokazują raczej trend spadkowy. A zatem RPP, powinna brać pod uwagę możliwość zahamowania wzrostu gospodarczego w 2011.