Wyniki Pfleiderera Grajewo poprawiły firmie rekomendacje

Redakcja
Spółka jest w trakcie przeprowadzania programu inwestycyjnego, który w latach 2013-2016 pochłonie ponad 230 mln zł.

Zdaniem zarządu inwestycje przyczynią się docelowo w 2017 roku do zwiększenia sprzedaży o ponad 300 mln zł oraz poprawy zysku EBITDA o ponad 115 mln zł. Dodatkowo otoczenie rynkowe (ceny drewna, ożywienie w branży meblarskiej) spółce sprzyja.

W poprzedniej rekomendacji dość konserwatywnie podchodziliśmy do efektów programu inwestycyjnego, ale zaktualizowaliśmy prognozy i wycenę o ich częściowy wpływ - informują analitycy Noble Securities. - W wyniku aktualizacji naszych prognoz finansowych dla spółki na lata 2014 i kolejne podnosimy wycenę do poziomu 28,7 zł i ponieważ uważamy, że kurs zdyskontował już sporą poprawę wyników finansowych w kolejnych latach zmieniamy rekomendację na TRZYMAJ.

2014 rok powinien przynieść dalszą poprawę wyników
Pfleiderer Grajewo opublikowało w 3. kwartale 2013 skonsolidowany zysk EBITDA 42,8 mln zł (+67,1% r/r), EBIT 32,4 mln zł (+119,6% r/r) oraz zysk netto 19,1 mln zł (+309% r/r). Po pierwszych trzech kwartałach, nie licząc jednorazowego zysku na transakcji sprzedaży aktywów rosyjskich, spółka ma odpowiednio wyniki na poziomie EBITDA 101 mln zł i zysk netto 28 mln zł. Ostatni kwartał roku powinien w naszej opinii przynieść wyniki zbliżone do 3. kw. 2013, a w 2014 roku oczekujemy dalszej poprawy wyników finansowych.

Program inwestycyjny w toku
Spółka jest w trakcie realizacji planu inwestycyjnego o łącznej wartości ponad 230 mln zł w latach 2013-2016. Inwestycje mają na celu zwiększenie penetracji rynkowej, poprawę oferty produktowej i eliminację wąskich gardeł produkcyjnych. Zrealizowanie planu ma się przełożyć na poprawę zysku EBITDA do poziomu ponad 250 mln zł w 2017 roku.

Co najważniejsze, inwestycja ma na celu lepsze wykorzystanie posiadanej bazy aktywów i nie wiąże się z budową nowej fabryki.

My w naszych prognozach zakładamy poprawę zysku EBITDA w 2017 roku do 230 mln zł.

Sprzyjające otoczenie rynkowe
Spółce sprzyja otoczenie rynkowe, a zwłaszcza poprawa sytuacji branży meblarskiej, stabilne ceny surowców, w tym głównie drewna poużytkowego. Na razie zarząd nie widzi jeszcze miejsca na podwyżki cen produktów, ale powoli przygotowuje się na to posunięcie. 

Ryzyka dla wyceny i rekomendacji

- Głównymi ryzykami dla naszych prognoz i rekomendacji są: wzrost presji ze strony cen surowców w wyniku potencjalnie niekorzystnych z punktu widzenia nabywców drewna rozwiązań w zakresie OZE, wzrost konkurencji na rynku płyty oraz brak zakładanych pozytywnych efektów programu inwestycyjnego. 

 

PROFIL SPÓŁKI
Spółka jest wiodącym producentem płyty wiórowej na rynku polskim. Posiada zakłady w Grajewie (670.000 m sześc.płyty wiórowej i 250.000 m sześc. płyty
MDF rocznie) oraz w Wieruszowie o mocach 690.000 m sześc. płyty wiórowej rocznie.

Źródło: Noble Securities

Znamy wyniki late poll: minimalna przewaga Andrzeja Dudy

Wideo

Komentarze

Komentowanie artykułów jest możliwe wyłącznie dla zalogowanych Użytkowników. Cenimy wolność słowa i nieskrępowane dyskusje, ale serdecznie prosimy o przestrzeganie kultury osobistej, dobrych obyczajów i reguł prawa. Wszelkie wpisy, które nie są zgodne ze standardami, proszę zgłaszać do moderacji. Zaloguj się lub załóż konto

Nie hejtuj, pisz kulturalne i zgodne z prawem komentarze! Jeśli widzisz niestosowny wpis - kliknij „zgłoś nadużycie”.

Podaj powód zgłoszenia

Nikt jeszcze nie skomentował tego artykułu.
Dodaj ogłoszenie

Wykryliśmy, że nadal blokujesz reklamy...

To dzięki reklamom możemy dostarczyć dla Ciebie wartościowe informacje. Jeśli cenisz naszą pracę, prosimy, odblokuj reklamy na naszej stronie.

Dziękujemy za Twoje wsparcie!

Jasne, chcę odblokować
Przycisk nie działa ?
1.
W prawym górnym rogu przegladarki znajdź i kliknij ikonkę AdBlock. Z otwartego menu wybierz opcję "Wstrzymaj blokowanie na stronach w tej domenie".
krok 1
2.
Pojawi się okienko AdBlock. Przesuń suwak maksymalnie w prawą stronę, a nastepnie kliknij "Wyklucz".
krok 2
3.
Gotowe! Zielona ikonka informuje, że reklamy na stronie zostały odblokowane.
krok 3